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摩根大通策略师Mislav Matejka表示，如果成长型股票的涨势停滞不前，并没有继续向周期性股票转变，那么今年下半年股市的涨势将面临压力。

在这种背景下，以Mislav Matejka为首的策略师表示，尽管他们仍增持成长股，而非较便宜的所谓价值股，但他们认为，在今年剩余时间里，防御型股的风险回报更具吸引力。他们推荐的板块包括医疗保健、必需品和公用事业。

Matejka团队在周一表示，“如果经济增长的绝对速度停滞不前，而周期性循环得不到基本面支撑，那么整体市场可能在下半年面临压力。”

策略师们表示，虽然他们不建议追逐周期性价值股的反弹，但成长股和科技股的上行空间也受到限制，因为相对于债券收益率和历史市盈率水平，科技股似乎超买。在股市暴跌的2022年大部分时间里，Matejka对股市的前景持乐观态度，但到去年年底时，他对股市的前景变得谨慎起来。

今年美国股市的强劲反弹是由少数几家大型科技公司引领的，投资者押注于人工智能，押注于这些公司的利润增长弹性。摩根大通策略师表示，市场“仍然极度集中”的事实“通常是不健康的”。

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